欧洲杯体育低于均线视为利好信号-开云(中国大陆) Kaiyun·官方网站

开头：市集投研资讯

（开头：贝塔阿尔法）

// 中枢论断 //

低利率环境下的扣问念念路

在低利率但上行弹性更大的阶段，单纯拉永远期容易放大回撤。念念路是“先识别宏不雅与通胀风险、再择机设置”，提前捕捉利率上行与风险偏好减弱信号，在可吸收收益前提下尽量压降波动、平滑净值。

三说念闸范围，风险优先

构建“三说念闸”：①商品热度指数——以螺纹钢、铁矿石、焦炭、原油、玻璃、铜、铝等期货的动量经圭臬化合成，描写通胀预期；②宏不雅打分——追踪10名见解（PMI为主，重叠价钱与需求），概括得分>3判定风险可控；③利率动量——10Y相对20日均线，低于均线视为利好信号。

仅在“三闸一致”，也即是无显耀风险时候才参与永远期设置。

效果与适用性

回测年化4.69%，最大回撤2.05%；在2013、2016、2020、2025等年份显耀压降回撤。

张开剩余88%

该框架在债牛年份不追求极致收益，但风险妥洽薪金更优，更契合“低利率、上行弹性偏大、通胀扰动易发”确当下环境。

面前判断

宏不雅与动量侧显现经济数据偏弱、利率开动下行；但商品热度刚刚下行、风险端未透顶消退。苛刻耐性恭候风险窗口平复后，再择机加永远期以赢得更安全的设置点。

本敷陈通盘分析均基于公开信息，不组成任何投资苛刻；若市集环境或战略身分发生不利变化将可能形成行业发展发扬不足预期；敷陈聘请的样本数据有限，存在样本不足以代表举座市集的风险，且数据措置统计花样可能存在误差；市集存在一定的波动性风险；敷陈中论断均基于对历史客不雅数据的统计和分析，但过往数据并不代表未来发扬。

// 敷陈正文 //

>>>

扣问敷陈称呼：《风险预算优先的债券策略——适用于低利率环境的债券有策画框架》

对外发布时代：2025年8月16日

敷陈发布机构：华福证券扣问所

本敷陈分析师：李杨 SAC：S0210524100005；熊晓湛 SAC：S0210524100006

发布于：北京市